第一财经

2026-03-0120:58发布于上海第一财经官方账号

2026年全国“两会”时间即将开启。

作为“十五五”开局之年，2026年的目标设定和政策定调格外关键。政府工作报告将提出今年经济社会发展的各项目标，并对经济工作做出具体部署。

参与第一财经首席调研的经济学家们认为，在“到2035年实现经济总量或人均收入翻一番”的远景目标要求下，再基于年初地方两会的GDP增速目标加权，并结合近三年我国经济实际增速以及未来宏观政策的取向，2026年GDP增速目标可能会设定在5%左右；同时，他们预计，赤字率目标将为4%左右，CPI增速目标可能在2%左右。

GDP目标设定将更加务实

2025年中国经济顶压前行、向新向优发展，GDP增长5%，完成了年初设定的预期目标。2026年，经济增长目标将如何设定？

中国银河证券首席经济学家章俊对第一财经分析，结合前期召开的地方两会以及节后开展的正确政绩观学习教育，2026年全国政府工作目标设定将更加务实，GDP增速目标或调整为4.5%~5.0%，并在实际工作中努力争取更好结果。

章俊指出，目标调整不能简单地理解为放松要求：一方面，目标优化符合中央经济工作会议“做优增量”“提质增效”的指导思想，为中国经济底层逻辑从“土地财政”向“因地制宜发展新质生产力”转变留足空间，做好里子、树立正确政绩观；另一方面，灵活的区间目标有助于缓解过去工业稳增长导致的供强需弱局面，从一定程度上有助于解决物价低位运行问题。

广开首席产研院院长兼首席经济学家连平认为，“十五五”和“十六五”时期是我国人均GDP达到中等发达国家水平、实现翻一番等2035年远景目标顺利达成的关键阶段，从经济运行规律来看，长期经济增速往往存在“收敛”的特征，作为“十五五”开局之年的2026年，相对于其后四年保持更快增速也在情理之中。与此同时，从2023~2025年GDP年度增速来看，2026年实现5%左右增速目标有较好的内在基础。

从地方层面来看，各省份对2026年GDP增长目标设定更为务实，强调“追求实实在在、没有水分的增长”，多地开始设置区间增速，总体来看经济增速目标中枢有所下移。

除了辽宁、云南、天津和青海的2026年GDP增长目标定在4.5%左右，其他省份都在5%左右或者5%以上。其中，西藏预期增长目标最高，为7%以上；其次是海南，目标定在6%左右；新疆也把目标定在5.5%~6%。广东、江苏、福建、河南、湖北、湖南等经济大省下调增长目标，同时强调在实际工作中要“争取更好结果”。

远东资信研究院副院长张林表示，从历史数据来看，全国GDP目标通常略低于主要经济大省的加权平均目标，如果各省份将GDP增速预期目标降至5%左右，全国GDP增速也可能略向下调整，并且有一定概率以4.5%~5%的区间目标形式呈现。

赤字率或按4%左右安排

赤字率是衡量财政政策取向的一大“风向标”，也是衡量财政风险的指标之一。财政赤字率，是指财政赤字与同期GDP的比例。2025年，赤字率按4%左右安排，比上年提高1个百分点。

毕马威中国经济研究院院长蔡伟表示，2025年财政赤字率按4%左右安排，考虑到政策延续性与逆周期调节需求，预计2026年赤字率保持在4%左右，而涵盖地方政府专项债、超长期特别国债的广义财政赤字率小幅上行至8.9%，为重大项目建设、产业升级、民生保障提供资金支持。

工银国际首席经济学家程实认为，在稳增长的背景下，财政政策有必要继续保持积极取向，通过公共投资和重点领域支出对冲内需不足。同时，随着财政纪律和债务约束不断强化，政策更强调加力提效而非单纯扩张规模。将赤字率维持在4%左右，既体现了对经济修复的有力支持，也为财政可持续性留出空间。

兴业证券王涵预计，2026年赤字率目标将设定在3.8%~4%，主要原因有两点：一是中央经济工作会议明确将继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量；二是4%以上赤字率既能体现逆周期调节力度，又为应对未来风险留有余地。

章俊表示，从目前地方已公布预算收入增速来看，全国预算收入增速略降，在“扩大财政支出盘子，确保必要支出力度”的基调下，预计2026年一本账预算支出有望超过30万亿元，预算赤字率或保持在4%左右，政府债务发行总量再创新高。节奏使用上，提前批额度下达，财政靠前发力特征明显；将持续深化财政资金直达市县机制，强化财力下沉与基层保障，提升资金使用效率，切实增强市县财政统筹能力，兜牢“三保”底线、支撑重点项目落地见效。

CPI目标或设定在2%

价格是经济冷暖的信号，也是提振微观主体信心的关键。2025年全年，全国居民消费价格（CPI）与上年持平，工业生产者出厂价格（PPI）下降2.6%。

2025年四季度起，价格指标出现明显改善，10月开始CPI同比由负转正并持续回升，12月涨幅扩大至0.8%，为2023年3月以来最高。剔除食品和能源的核心CPI也持续回升，2025年9月开始，连续4个月同比涨幅保持在1%以上。

程实表示，从近期走势看，2025年底以来物价运行已出现积极变化，CPI同比回升，服务价格、部分耐用消费品价格改善，反映出需求端正在缓慢修复。在这一背景下，将2026年CPI目标设定在2%，有助于政策继续围绕扩大内需发力，推动物价在温和区间内实现更具可持续性的回升。